摘要：上市公司的股利政策一直是研究的热点问题，诸多的学者从公司自身的治理结构等角度出发探求股利发放的问题，较少从外部市场进行研究。本文从公司的垄断能力出发，并结合商誉价值这个因素，选取304家沪深A股制造业公司2011-2015年的数据为样本，对商誉价值和市场垄断对企业股利政策的影响效应进行了实证研究，得出以下结论：（1）市场垄断对公司是否支付股利有显著负向影响，垄断程度越高越不可能支付现金股利；（2）市场垄断整体对股利支付水平影响不显著，但是中度垄断程度下，市场垄断和股利支付水平显著正相关，中度垄断的公司垄断程度越高，股利分配率越高；（3）商誉价值和是否支付股利不存在显著相关；（4）商誉价值和股利支付水平显著负相关，商誉价值越高，股利分配率越低。本文的结果进一步研究了市场对公司内部治理的影响，深化了股利影响因素的研究，建议推动市场化进程，加强市场竞争，并关注公司并购行为，减少劣质并购，促进公司股利政策的发展。

关键词：市场占有率，商誉比重，现金股利

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究的背景-1

1.2  研究意义-1

1.3  研究方法-2

1.4  研究内容-3

1.5  本文的创新-3

2  相关概念的界定-3

2.1  商誉价值-3

2.2  市场垄断-3

3  文献回顾-4

3.1  国外文献综述-4

3.1.1  市场竞争和公司治理-4

3.1.2  市场竞争和股利政策-4

3.1.3   商誉和公司收益-5

3.2  国内文献综述-5

3.2.1  市场垄断和股利政策-5

3.2.2  商誉价值和股利政策-6

3.2.3  市场垄断和商誉价值-7

3.3  研究述评-7

4  理论分析与假设提出-8

4.1  市场垄断与股利政策-8

4.2  商誉价值与股利政策-8

5  研究设计-9

5.1  样本选取与数据收集-9

5.2  变量设计-10

5.3  研究方法说明及模型的构建-12

6  实证分析-13

6.1  描述性统计分析-13

6.2  相关分析-15

6.3  多元回归分析-15

6.4  假设检验-27

7  结论与建议-28

7.1  结论-28

7.2  建议-28

7.3  本文的不足之处和未来研究方向-29

参考文献-29