摘要：可转债兼具普通债券和股票的双重属性，发行企业的融资成本较低，投资者可享受标的股票价格上涨的收益，属于复合型金融工具，近年来在我国资本市场上的规模不断壮大。因而对其正确估值是了解该种产品非常重要的一环。本文以强力新材为例，运用BS期权定价模型，结合发行时及发行后一段期间内的特殊时间点的市场因素，分析强力转债的理论价格，将其与市场的实际价格相比较，发现了强力转债的价值受到了市场的低估，然后尝试结合市场大背景以及公司的经营表现，分析导致其价值受到低估的原因。最后，针对强力转债发行过程中存在的问题，对市场监管者、投资者、企业提出了一些建议，为投资者合理投资可转债，以及可转债交易市场的健康发展提供建议。

 

关键词： 可转债；定价；融资；投资；强力新材

 

目 录

摘 要

Abstract

一、引言-1

（一）研究背景和意义-1

（二）研究方法-1

（三）文献综述-2

二、可转债概述定价影响因素和定价模型-3

（一）可转换债券的概念及构成要素-3

（二）可转债定价模型：BS 期权定价模型和纯债价值-6

三、案例介绍：强力转债的发行-9

（一）案例公司简介-9

（二）发行背景和动机分析-9

（三）发行概况-9

四、案例分析：强力转债理论价值计算与分析-10

（一）理论价值计算-10

（二）理论价值与实际价格差异的分析-17

五、总结与展望-17

（一）强力转债案例总结-17

（二）强力转债定价案例的启示-20

主要参考文献-21

致谢