摘要：在经济社会不断发展、资本市场日益活跃的大环境中，并购重组被企业认为是外延扩张、提升竞争力、实现迅速增值的重要途径，并购的成功与否可以从财务绩效直接体现。本文采用案例研究法，选取华峰超纤并购威富通的案例，基于会计指标分析法和EVA经济增加值法，对华峰超纤并购前后的财务绩效进行分析评估，揭示并购活动对并购双方的影响并阐述内在原因，从而说明企业的并购活动应当注意：选择合适的并购标的；把握好并购时机；加强对内部资源的整合。从而更好地保持长期的财务协同效应，使企业的财务绩效得到提升。

 

关键词：并购重组；财务绩效；会计指标法；EVA经济增加值

 

目 录

摘 要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及意义-1

（二）文献综述-2

（三）研究方法与研究内容-3

1．研究方法-3

2．研究思路及内容-3

二、相关基础理论-3

（一）并购的含义-3

（二）并购相关理论-4

1．效率理论-4

2．多角化理论-4

3．交易费用理论-4

（三）企业财务绩效评价方法-5

1．会计指标分析法-5

2．EVA经济增加值法-5

三、华峰超纤并购威富通案例介绍-5

（一）并购的背景-5

（二）并购方简介-5

（三）被并购方简介-6

（四）并购实施的具体方案-6

四、华峰超纤并购威富通绩效分析-7

（一）基于会计指标的财务绩效分析-7

1．盈利能力分析-7

2．营运能力分析-9

3．成长能力分析-11

（二）基于EVA的财务绩效分析-14

1．税后营业利润NOPAT的计算-14

2．总投入资本TC的计算-15

3．加权资本成本率WACC的计算-15

4．EVA计算-16

五、结论与启示-17

（一）研究结论-17

（二）启示-18

1．企业应紧跟国家宏观政策，选择合适的并购标的-18

2．明确自身症结，定好发展战略，选择恰当的并购时机-19

3．企业并购后需提高资源的整合能力，注重长期财务效益的实现-19

参考文献-21

致谢