摘要：现在，在经历了长时间的飞速发展后，我国颁布的政策深刻影响着各行各业，尤其是杭州钢铁集团。2015 年以来因为钢铁的亏损巨大所以高财务杠杆加深了企业的偿债压力和再融资问题，更增加了财务风险。由于财务杠杆过高使得钢铁企业的效益下，给企业带来了负面影响，深深加剧了企业经营和发展的困难。企业的经营业绩、偿付能力和收入大幅下降，据此，国家提出了“三去一降一补”的政策。钢铁企业的首要任务就是解决财务杠杆过高的问题。本文从杭州钢铁集团财务杠杆波动剧烈的表象着手，研究了杭钢近四年的年报财务数据，分析了数据期间债务管理对杭钢财务杠杆的负面影响。首先先介绍了杭钢即本文研究对象的行业背景，并加入了近年来该领域的一些相关专业学者的研究理论。然后，利用年报获得的财务数据分析近四年来财务杠杆效应在杭钢企业中的应用情况。其次，一方面从利息税扣除效应和高收入效应来分析财务杠杆正效应，另一方面从每股收益波动较大和资产收益率低等层面来分析财务杠杆的负面影响，最后再从产品竞争优势的下降、资产流动性差以及产能过剩等层面来研究财务杠杆负效应的成因。根据负面效应产生的原因，提出了降低财务杠杆负面效应的建议。主要从积极降本增效、优化资本结构、加强现金流的管理以及提高资产的变现能力等提出建议。最后，研究了杭钢财务杠杆效应问题的案例，我们可以得到一些结论和启示，让钢铁企业结合自身实际找出不足并积极改进，促使其在经济发展缓慢的情况下也可以为自己在经济衰退时期的快速发展提供参考。

关键词：财务杠杆  杭钢集团   正负效应   

目录

摘要

Abstract

1. 引言-1

1.1研究背景及意义-1

1.2国内外研究现状-1

1.3主要思路与研究方法-2

2.财务杠杆和资本结构相关理论-4

2.1财务杠杆的定义-4

2.2财务杠杆的计算方法-4

2.3财务杠杆及其效应产生的原因-4

2.4财务杠杆的正、负效应理论-5

2. 杭州钢铁集团公司财务杠杆运用基本情况分析-6

3.1杭州钢铁集团公司简介-6

3.2杭州钢铁集团财务杠杆运用的现状-6

4.杭州钢铁集团的财务杠杆应用情况-8

4.1杭州钢铁集团公司财务杠杆正效应分析-8

4.2杭州钢铁集团的财务杠杆负效应分析-9

4.2.1 每股收益波动较大-9

4.2.2资产收益率低-10

4.3杭州钢铁集团财务杠杆负效应成因分析-10

4.3.1 产品竞争优势下降-10

4.3.2 资产变现能力差-11

4.3.3 产能过剩-11

5. 降低杭州钢铁集团财务杠杆负效应的建议-13

5.1 积极降本增效-13

5.2 优化资本结构-13

5.3 加强现金流的管理-13

5.4 提高资产的变现能力-14

5.5 抓住市场环境改善机遇，进一步发挥合并后的协同效应-14

6.结论-15

参考文献-16

致  谢-17