基于动态套期保值策略的黄金期货投资建议.docx

资料分类:工业大学 上传会员:小饭桌 更新时间:2018-09-21
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摘要:本文主要是基于套期保值策略对黄金期货的投资进行研究。先介绍了黄金期货、套期保值有关的基础理论以及相关计量经济基础。套期保值的核心是确定套期保值比率,即确定一个套期保值过程中所需要对冲现货头寸的期货合约的数量。所以本文从套期保值比率的确定入手,结合过去的研究成果与方法,并通过对大量黄金期货与现货价格序列数据的研究,发现相应时间序列的波动聚集性,这也使其回归残差呈现异方差。因此本文出发点为考虑异方差对黄金期货套期保值比率的影响。基于GARCH模型对黄金期货的动态套期保值率进行估计,并进行国内黄金期货的投资研究。最终根据本文的实证数据可以得出的套期保值比率为0.93594,即在上海期货交易所每单位的黄金现货头寸要用0.93594单位的黄金期货头寸进行反向对冲操作最为适宜。

 

关键词:黄金期货 动态套期保值 GARCH模型 套期保值比率

 

目录

摘要

ABSTRACT

前言-3

一、黄金期货及套期保值概述-3

(一)期货概述-3

1、期货合约-3

2、期货市场的功能-4

3、动态套期保值-5

(二)黄金期货及其概述-5

二、 GARCH模型理论概述-7

(一)ARCH模型理论-7

(二) GARCH模型理论-8

三、数据及实证分析-9

(一)实证模型简介-9

1.普通最小二乘模型估计方法-9

2.基于协整的误差修正模型估计方法-10

3.基于GARCH效应的误差修正模型估计方法-10

(二)样本选取与描述性分析-10

(三)套期保值比率的实证检验-12

1.普通最小二乘模型估计-12

 2. 基于协整的误差修正模型估计-13

3.基于GARCH效应的误差修正模型估计-14

四、基于动态套期保值策略的黄金期货投资建议-16

结 论-16

参考文献-18

致 谢-20

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上传会员 小饭桌 对本文的描述:研究套期保值最重要的就是确定套期保值比率也即确定做多或做空黄金期货的头寸,随着期货市场的不断发展,国内国外的科研工作者对期货市场的研究方法不断深入,历史研究套期保值比......
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