摘要：“十三五”规划指出，中国货币政策框架要从数量型过渡到价格型，目前存贷款基准利率不适用于价格型货币政策框架，因此，央行于2019年启动的贷款基础利率，Loan Prime Rate（缩写为LPR）。文章采用相关性分析，格兰杰因果关系检验的方法研究LPR与货币市场利率之间的互动关系。实证得出改革后，LPR与货币市场利率的关联性有所加强，LPR引导货币市场利率且货币市场利率也能正向影响货币市场利率，LPR能够将货币政策直接有效地传导至信贷市场。但相比于美国与日本的LPR机制，我国LPR的定价标准仍需优化。

 

关键词：LPR；货币市场利率；利率市场化；货币政策

 

目 录

摘 要

Abstract

一、 绪论-1

（一）研究背景-1

（二）研究意义-1

（三）文献综述-2

（四）研究内容与方法-3

（五）本文的创新与不足-4

二、我国市场化利率现状概述-5

（一）LPR的基本概述与进程-5

（二）货币市场利率-7

（三）LPR与货币市场利率互动关系的统计性描述-9

三、LPR与货币市场利率互动关系的作用机制-12

（一）LPR的运行机制-12

（二）LPR引导货币市场利率-13

（三）货币市场利率影响LPR-13

四、LPR与货币市场利率互动关系的定量分析-15

（一）数据选取-15

（二）主要研究方法-16

（三）LPR与货币市场利率的相关性分析-17

（四）LPR与货币市场利率的单位根检验和格兰杰因果分析-17

五、国际经验对比-20

（一）国际经验对比-20

（二）与美国LPR的实践经验对比-20

（三）与日本LPR的实践经验对比-20

六、结论与政策建议-22

（一）LPR与货币市场利率互动关系的总结-22

（二）政策建议-22

参考文献-24