摘要：随着中国经济的发展进步，公司规模逐渐扩大，出现所有权与经营权分开。公司所有 者追求企业价值最大化的目标，而经营管理者追求自身利益最大化，所有者与经营者目标 不一致，不利于公司的长远发展。为了解决这一现象，在经营过程中产生了股权激励模式， 用股权激励公司经营者，促使其发挥自身聪明才智从而使公司利益最大化，同时也能经营 者带来回报，实现二者共赢的局面。

本文选取万科股份有限公司作为研究对象，首先通过阅读文献了解股权激励相关理论 基础及公司绩效的财务和非财务指标，其次对公司的发展过程、股权结构、股权激励和公 司绩效的现状与问题进行介绍，接着用 2000 年至 2018 年的财务数据和非财务资料，分别 从财务绩效和非财务绩效分析股权激励对公司绩效产生的影响。财务绩效方面本文从公司 偿债能力，营运能力和盈利能力指标方面的财务数据来解析在股权激励实施前后公司绩效 的变化，以扣非净利润相关数据分析股权激励方式对公司绩效的影响。非财务绩效方面， 整理激励对象的在职情况来分析对公司稳定人才的影响。

通过股权激励对公司绩效影响的分析，发现公司实施股权激励后明显会提高公司绩 效，这对其他上市公司实施股权激励计划具有一定的指引和参考作用。

关键词 股权激励；公司绩效；绩效分析

目录

摘要

Abstract

1   绪论-1

1.1  研究的背景和意义-1

1.1.1  研究的背景-1

1.1.2  研究的意义-1

1.2  国内外文献综述-1

1.2.1  国外文献综述-1

1.2.2  国内研究综述-2

1.2.3 文献评述-3

1.3  研究内容及方法-3

1.3.1 研究内容结构-3

1.3.2 研究方法-4

2    股权激励的理论基础及评价指标-5

2.1  股权激励的相关理论-5

2.1.1  委托代理理论-5

2.1.2  人力资本理论-5

2.1.3  利益相关者理论-5

2.2 股权激励的内涵及方式-5

2.2.1 股权激励的内涵-5

2.2.2 股权激励方式-6

2.3 公司绩效评价指标-6

2.3.1 财务指标-6

2.3.2 非财务指标-7

3    万科股权激励与公司绩效的现状和存在问题-8

3.1  公司概况-8

3.1.1  发展过程-8

3.1.2  产权结构-8

3.1.3 股权激励的原因-9

3.2 股权激励方案计划-9

3.2.1 第一次股权激励计划概述-9

3.2.2 第二次股权激励计划概述-10

3.2.3 第三次股权激励计划概述-10

3.3 股权激励存在的问题-10

3.3.1 管理层存在道德风险-10

3.3.2 行权条件严格-11

3.3.3 将股票价格作为限制性条件-11

3.4 公司绩效的现状-11

3.4.1 公司财务绩效的现状-11

3.4.2 公司非财务绩效的现状-13

4    股权激励对公司绩效影响的分析-14

4.1 股权激励前后对公司绩效影响的分析-14

4.1.1 股权激励前后对公司偿债能力影响的分析-14

4.1.2 股权激励前后对公司营运能力影响的分析-15

4.1.3 股权激励前后对公司盈利能力影响的分析-16

4.1.4 股权激励前后对公司非财务绩效的影响分析-17

4.2 股权激励方式对公司绩效的影响分析-18

5  提高公司绩效对策建议-19

5.1 对策建议-19

5.1.1 完善股权激励内部环境-19

5.1.2 完善股权激励外部环境-20

结论-21

致谢-22

参考文献-23