摘要： 中国的证券市场是从上海和香港两个证券交易所的成立而出现的。中国证券市场起步晚，但是发展迅速，几十年的发展，到今天已经开始逐步追赶西方发达国家的脚步。然而在迅猛发展的同时，中国的证券市场也出现了许多问题亟待解决。通过研究近年来房地产业的股利政策能在一定程度上反应证券市场的现状及问题。

    本文选取万科集团（000002）为研究对象，研究房地产上市公司股利政策的现状、问题、影响因素、以及改进建议。上市公司的股利政策可以分为剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策四种。股利分配方式有现金股利、股票股利、股票回购和股票分割等。上市公司选择的股利政策，体现了公司的资本结构、经营现状、并且影响公司价值。由于我国证券市场制度不完善，我国房地产上市公司仍然多是不分配股利。本文的研究，以中国房地产业的龙头公司为典型，对其最新数据进行分析，为中国房地产上市公司股利政策的研究提供了新的理论依据。

关键词：上市公司；房地产；股利政策

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摘要

ABSTRACT

1.绪论-5

1.1 股利政策-5

1.2 股利政策种类-5

2. 股利政策的理论分析-6

2.1 股利无关论-6

2.2 股利相关论-6

2.2.1“一鸟在手”理论-6

2.2.2 税差理论-6

2.2.3 客户效应理论-6

2.2.4 代理理论-6

2.2.5 信号理论-6

3. 房地产上市公司股利政策现状及问题-7

3.1 我国房地产上市公司股利政策的现状-7

3.1.1 股利发放率低，但处于不断上涨状态-7

3.1.2上市公司不分配现象比较严重-7

3.1.3 股利政策缺乏连续性和稳定性-8

3.1.4 股利分配以现金股利为主-8

3.2 万科集团的股利政策-9

4. 万科财务报表分析-10

4.1 盈利能力分析-10

4.2 营运能力分析-11

4.3 成长能力分析-12

4.4 偿债能力分析-13

5.我国房地产上市公司股利政策的成因-14

5.1 外部制度因素-14

5.1.1 国家强制性要求-14

5.1.2 证券市场和制度的不完善-14

5.2 宏观经济因素-14

5.3 公司内部因素-14

5.3.1 盈利能力-15

5.3.2 营运能力-15

5.3.3 成长能力-16

5.3.4 偿债能力-16

5.4 股东因素-17

6. 我国房地产上市公司股利政策问题的解决建议-18

6.1 国家-18

6.1.1 完善相关法律法规。-18

6.1.2 加强证券市场监管力度，强制信息披露透明化-18

6.1.3 制定大众监督举报机制-18

6.1.4 相关人员的培训和后续学习-18

6.2  公司内部-18

6.2.1 建立健全有效的内部约束机制和内部监督机制-18

6.2.2  综合各方面情况制定股利政策-18

6.2.3 增加现金股利发放比例，保持股利发放持续稳定-15

6.2.4 维持股票价格的合理定位，防止恶意收购-19

6.3 股东-19

6.3.1 以集体利益为先-19

6.3.2 多学习相关知识-19

7. 总结-19

参考文献-20

致    谢-22