摘要：本世纪以来，全球互联网发展迅速，移动互联网时代的浪潮席卷了所有人，电商企业如春笋般破土而出，电商企业上市，并购重组等交易也逐渐增多。对于资产评估行业来说，如何更好地对电商企业这一类企业进行评估是我们面临的一大难题，同时也是我们高度关注的一个点。现如今资产评估的主流依然是三大法，但是对于电商企业来说，三大法有很大的局限性，所以需要找到一个解决的方法。

本文首先对电商企业发展状况和价值特性进行分析，后提出实物期权这种方法，结合前人研究方法以及思考，构建现金流量折现法和实物期权定价法的新模型，并以拼多多为例子，验证模型的可行性。

本文研究发现，电商企业因为经营理念以及成长模式上与传统企业有较大差别，所以不适合单纯使用单一方法对电商企业进行评估，构建新模型对电商企业的现有价值以及潜在价值进行评估，可以相对准确地评估电商企业。

关键词：实物期权法，电商企业，拼多多

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

(一) 选题背景-1

(二) 选题意义-2

1. 对于投资者的意义-2

2. 对于经营者的意义-2

3. 对于学术研究者的意义-2

二、 文献综述-3

1.国外文献综述-3

2.国内文献综述-3

(三) 研究框架-4

三、 电商企业价值评估概述-6

(一) 电商企业概念-6

1. 电商概念-6

2. 电商企业的特点分析-6

3. 电商企业价值评估的特性-7

四、 电商企业价值评估方法适用性分析-8

(一) 评估方法适用性分析-8

1. 市场法-8

2. 成本法-9

3. 收益法-9

(二) 实物期权及适用性分析-10

1. 实物期权的基本介绍-10

2. 实物期权模型的适用性分析-11

五、 构建实物期权定价模型-12

(一) 电商企业价值评估构成-12

1. 电商企业价值构成-12

2. 电商企业价值评估参数修正的改进思路-12

3. 电商企业现时市场价值确定-13

(二) 电商企业的潜在期权价值确定-14

六、 电商企业价值评估案例分析——以拼多多为例-15

（一） 拼多多企业简介-15

（二） 拼多多现时市场价值评估-16

七、 结论-23

(一) 研究结论-23

(二) 研究不足之处-23

八、 参考文献-25

九、 致谢-