摘要：新时代背景下，随着现实财富的不断积累和人们理财意识逐渐觉醒，金融投资行为趋向普遍化和深入化，加上金融市场由于产品来源复杂性增大而导致更多风险性的暴露，个人投资者对通过持有资产组合来分散风险和增加收益的重视程度也日益增加。人们在现代投资组合理论下合理选择不同类型资产的风险投资组合，既能够保证一定的回报，又能合理地令投资风险分散化。Markowitz模型自创立以来，虽得出了重要的资产组合投资原则，但还存在许多实际的应用问题。而VAR具有许多其它的方法没有的优势，所以能作为近些年来比较流行的模型。文章通过了解投资组合优化策略的研究背景，提出疑问，得到基本结论：VAR模型在进行资产配置上的表现确实更优越并且具有比Markowitz模型更高的效率，并选用股票组合对VAR模型的应用效果进行了实证分析，最后总结研究过程的不足，提出一些展望。

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关键词：投资组合优化策略；风险分散化；VAR模型

 

目 录

摘 要

Abstract

一、引言-1

（一）研究背景-1

（二）研究意义-4

二、VAR基础上的投资组合模型和投资决策选择-5

（一）VAR基础上的组合模型-5

（二）选择VAR组合模型进行投资决策的基本思路-9

三、中国资本市场条件下的实证分析-9

（一）样本选取及数据处理-9

（二）实证过程-12

（三）实证结果-14

四、结论和启示-15

（一）研究结论-15

（二）不足与展望-16

参考文献-17

附录-18

致谢