摘要：本文研究的是央行结构性货币政策工具的对资本市场流动性的影响，对于资本市场流动性则采用社会融资规模增量为指标进行计量分析。在分析工具上采用VAR模型进行实证分析，对常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款这三种结构性货币政策工具和社会融资规模增量依次进行数据单位根检验、滞后阶数的确定、格兰杰因果关系分析、向量自回归模型稳定性检验、脉冲响应和方差分解。

实证分析得出，央行的结构性货币政策工具对社会融资规模增量对影响具有显著性，且抵押补充贷款对社会融资规模增量的增长具有最大的贡献率，因此在结构性货币政策工具运用中可以更多偏向抵押补充贷款，可以发挥更大的工具效应乘数。

关键词：结构性货币政策工具；常备借贷便利；中期借贷便利；抵押补充贷款；社会融资规模增量

 

目 录

摘 要

Abstract

一、引言-1

（一）理论意义-1

（二）实践意义-1

（三）文献综述-1

（四）思路与方法-3

二、央行结构性货币政策和资本市场流动性的理论分析-3

（一）现代货币主义学派思想-3

（二）信贷渠道传导机制-3

（三）利率传导机制-4

（四）社会融资规模增量机制-4

三、关于结构性货币政策工具的实证分析-4

(一) 结构性货币政策的衡量指标-4

(二) 数据平稳性分析-5

(三) 确定滞后阶数选择-6

(四) 格兰杰因果关系检验-6

(五) 脉冲响应效果-8

(六) 方差分解分析-9

四、建议与对策-10

(一) 新型工具的创新实践-10

(二) 货币政策的运用-11

参考文献-12

致谢