摘要：股指期货是一种重要而又基本的的衍生品。具有套期保值的投机的作用以及保证金交易的特点。与此同时，由于其双向交易的特性使其在下跌中也具有了套期保值与获利的能力。但也遭到一些投资者的诟病，认为其是股灾的元凶。学界提出了三种假说以解释股指期货对股市下跌的影响：瀑布效应、操纵、股指期货抢占流动性。本文使用2010年4月到2016年5月的股指期货及现货数据进行分析检验。结果不能证明上述假说在我国市场中成立。----------

关键字：股指期货 股灾 流动性

目录

摘要

Abstract

一、-引言-3

二、-文献综述-3

（一）国内文献-3

（二）国外文献-4

三、-股指期货在历次股灾中的表现-5

（一）发展初期-5

（二）1987年股灾中的表现-5

（三）2001年911大跌中的表现-6

（四）2008年次贷危机中的表现-6

四、-我国股指期货的推出及其影响-7

（一）股指期货上市后基本状况-7

（二）新的投资工具-8

（三）改变单边市的现状-9

五、-相关假说介绍及实证分析-10

（一）瀑布效应假说及实证检验-10

（二）操纵假说及分析-13

（三）股指期货抢占流动性假说及实证检验-17

六、-小结及政策建议-20

【参考文献】-21