摘要：2014年11月开始，我国的股市迎来了一次火爆的“爆发”式上涨，在这段时间内，股价依赖于政府政策，机构与投资者的高杠杆运作，以及媒体的宣传，一波又一波的高涨不止。然而从去年下半年开始，由于经济下行，空头频频出击，高位去杠杆等多方面因素，导致股价大跌，最终形成大面积“股灾”。本文着重对今年股灾形成的原因进行分析，从市场行为，监管，金融工具，金融机构等多方面进行探究。无论是个人投资者、机构、还是政府都应该总结这次股灾的原因，并在制度或者投资理念上做出一定的变化。

关键词: 股灾; 做空交易; 杠杆

目录

摘要

Abstract

一、引言-4

二、文献综述-4

三、股灾过程回顾-5

（一）股市呈断崖式大跌-6

（二） “千股跌停”现象频繁出现-6

（三）上市公司 “停牌潮”-7

（四）交易总额快速下滑-7

（五）两市市迅速计蒸发-7

（六）投资者损失巨大-7

（七）伤及实体经济-7

（八）局部性金融风险增大-8

四、股灾原因-8

（一）中国股市的过度杠杆化，以及高位去杠杆引发暴跌-8

（二）空头交易积累-9

（三）A股高股价孕育着下跌风险-10

（四）新股发行过快-11

（五）主流媒体对股市的过度吹捧-11

（六）中国市场仍以政治权利为主导-12

五、总结与建议-12

六、参考文献-14