摘要：如今我国资本市场政策不断完善，不少学者开始研究股利政策对于公司的经营影响，但现在多数研究只是基于某些特定公司或者只针对目前的财务指标来分析经营现状。国内外的学者由于市场环境不一样以及理论知识更新的时效性问题，很多研究结论对于中国资本市场没有整体的适用性。因而本文结合国内外学者研究成果并且根据我国A股上市公司的实际情况，研究持续发展能力与财务指标的关系，继而对我国上市公司的股利政策提出合理的建议。

本文以符合条件的所有A股上市公司作为全样本，搜集了在2009-2018年共254个上市公司1884个观测值的数据来分析现金股利政策与公司持续发展能力之间的关系。本文运用了因子分析将十个财务指标汇总为一个可持续发展能力综合因子作为被解释变量，然后将现金股利发放率作为解释变量，以公司规模、公司性质、每股收益、净资产收益率、托宾Q作为控制变量，通过描述性统计、相关分析和回归分析分别研究其对被解释变量的影响，最后得出结论为: 积极的现金股利政策与成长期企业持续发展能力呈显著的负相关关系；积极的现金股利政策与成熟期企业持续发展能力呈显著的正相关关系。并且为了结果的准确性，本文再使用滞后解释变量以及替换被解释变量这两种方法来做稳健性检验，最后得出结论与回归分析的结果一致，证明结论具有较强的稳健性。

关键词：现金股利  发展能力  线性回归  因子分析

 

目录

摘要

Abstract

1 引言 1

2 文献评述 1

2.1股利 1

2.2公司持续发展能力 2

3 文件综述和研究假设 2

3.1文献综述 2

3.2研究假设 4

4 研究设计 5

4.1样本选取与数据来源 5

4.2研究变量 6

4.3 研究模型 11

5 实证检验 11

5.1描述性分析 11

5.2相关分析 13

5.3回归分析 14

5.4稳健性检验 16

6 研究结论及建议 19

6.1研究结论 19

6.2对策建议 20

7 结束语 20

参考文献 21