摘 要

黄金期货是一种重要的套期保值以及风险对冲工具，也是我国近年来发展极为迅速的一种金融衍生品，了解、掌握其价格变动规律对于市场稳定具有重要作用。因此，可以通过研究预测黄金期货的价格变化来进行套期保值和风险对冲，降低我国黄金市场价格波动所引发的风险几率，促进我国黄金市场的健康发展。本文选取官方黄金储备量、美元指数、美元兑人民币汇率作为影响黄金期货价格的因素，以 2008 年 1 月至 2020 年 12 月的月度数据为样本，构建黄金期货价格模型，对影响黄金期货价格的因素进行研究。结合协整检验、方差分解与脉冲响应方法，研究各因素对黄金期货价格的影响作用。研究结果表明，我国黄金期货价格与官方黄金储备量、美元兑人民币汇率以及美元指数间存在长期均衡关系。同时，黄金期货价格美元指数存在负相关关系，与美元兑人民币汇率存在较强的正相关关系，与官方黄金储备量也存在正相关关系，但相关性较弱。

目 录

 

 

 

一、引言 5

二、文献综述 5

三、影响因素分析 7

四、实证分析 9

（一）变量选取及处理 9

（二）描述性统计 9

（三）平稳性检验 10

（四）模型构建与最大滞后阶数确定 11

（五）协整检验 12

（六）方差分解 13

（七）脉冲响应 14

（八）模型改进 14

五、结论与建议 16

（一）结论 16

（二）建议 17

参考文献 18

致谢 19