摘要：随着互联网经济的繁荣发展，传统行业大多面临着战略转型升级的新考验。通过并购互联网企业，传统企业可以更高效地布局产业互联网化，借助互联网涉及新领域，实现跨界协同效应。2016年，国内大型金融机构中国平安为提升业务水平、增强集团竞争力，投资并购汽车之家，致力于建立汽车服务全产业链。

本文以中国平安并购汽车之家为例，多维度分析此次并购的财务效应。首先，简要介绍了并购双方的背景情况和并购过程。其次，从财务、业务、战略三方阐述了中国平安的并购动因。再次，运用事件研究法、财务指标分析法和非财务指标分析法，多角度探究中国平安此次并购的财务效应。研究结果表明，并购后中国平安的股价变动较为稳定，财务表现总体上较为稳健，在车险业务和互联网渠道新增用户量都有很大程度的增长，说明并购汽车之家对中国平安产生了正向的财务效应。最后，总结了此并购案例带来的三点启示：第一，并购是企业完善产业链的有效途径；第二，选择合适的目标企业是并构成功的前提；第三，并购后加强资源整合工作是并购成功的关键。

关键字：并购；财务效应；中国平安；汽车服务全产业链

目录

摘要

ABSTRACT

1 引言-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-2

2 并购财务效应评价方法的理论概述-3

2.1 事件研究法-3

2.2 财务指标分析法-4

2.3 非财务指标分析法-4

2.4 评价方法的比较与选择-4

3 中国平安并购汽车之家动因分析-6

3.1 案例概况-6

3.1.1 并购双方背景介绍-6

3.1.2 并购过程概述-8

3.2 并购的动因分析-8

3.2.1 中国平安并购的财务动因分析-8

3.2.2 中国平安并购追求协同效应的动因分析-9

3.2.3 中国平安并购的战略动因分析-9

4 中国平安并购汽车之家的财务效应分析-12

4.1 短期财务效应评价——事件研究法-12

4.2 长期财务效应评价——财务指标法-14

4.2.1 盈利能力比较分析-15

4.2.2 偿债能力比较分析-17

4.2.3 营运能力比较分析-18

4.2.4 发展能力比较分析-20

4.3 基于非财务指标法的财务效应评价-21

4.3.1 中国平安汽车保险业务市场占有率分析-21

4.3.2 平安好车主App客户流量新增分析-23

4.3.3 并购的协同效应分析-24

5 中国平安并购汽车之家的研究结论与启示-25

5.1 研究结论-25

5.1.1 并购汽车之家对中国平安产生了正向的财务效应-25

5.1.2 并购汽车之家扩大了中国平安汽车金融业务的市场份额-25

5.1.3 并购汽车之家促进了中国平安的汽车服务产业链的完善-26

5.2 研究启示-27

5.2.1 并购是企业完善产业链的有效途径-27

5.2.2 选择合适的目标企业是并购成功的前提-27

5.2.3 重视并购后的资源整合工作是并购成功的关键-28

参考文献-29

致    谢-31