摘要:自2000年以来，国家连续出台一系列股利分配的引导性文件，一些企业不顾实际经营能力和现金持有能力，企业派现现象频发并且比例呈上升趋势，同时超能力派现现象也应运而生。这种超能力派现现象对于除大股东外的绝大多数利益相关者的利益造成了负面的影响，问题也日益被社会所重视。过往几年文献中虽已有关于超能力派现行为因素系统的分析，但方法较为复杂。本文试通过对厦门钨业的案例研究分析超能力派现行为是如何影响公司的运营发展，以及对利益相关者造成了哪些影响,并从政府、市场以及企业的角度出发,为规范上市公司超能力派现提出建议。

关键词:超能力派现  股利分配  经济后果

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摘要

ABSTRACT

一、引言-2

（一）研究背景-2

（二）研究意义-2

（三）文献研究现状-2

二、超能力派现的相关理论概述-3

（一）超能力派现的概念-3

（二）我国股利分配情况-3

三、厦门钨业基本概况-7

（一）厦门钨业的经营状况-7

（二）厦门钨业的股权结构-8

（三）厦门钨业股利分配政策-8

四、超能力派现原因探析-8

五、厦门钨业超能力派现的影响-9

（一）加大了公司的财务风险-9

（二）侵害了中小股东的利益-10

六、抑制上市公司超能力派现的建议-10

（一）优化股权结构-10

（二）改善治理结构-10

（三）监管部门应改善再融资条件的规定-11

（四）加强中小股东话语权-11

【参考文献】-12