摘要：在现代企业财务管理中，合理的股利政策是公司实现可持续发展的战略之一，是公司对投资者的回报体现。本文采用案例分析和文献综述方法对茅台集团股利政策进行分析。茅台集团是白酒行业实行高股利政策的典型代表，连续多年坚持分红，且分红金额逐年增加。本文首先概述了股利政策的相关理论成果，然后分析了茅台集团近十年的股利分配状况以及和同行业的股利分配比较，得出茅台实行的是高派现政策。接着，从公司内部财务因素和外部非财务因素进一步分析了其采用高股利政策的原因以及可能存在的问题。最后针对高派现行为可能存在的问题提出一些合理化建议。

关键词：茅台集团  高派现  股利政策  问题和建议

目录

摘要

Abstract

1.引言-1

1.1研究背景和意义-1

1.1.1研究背景-1

1.1.2研究目的和意义-1

1.2文献综述-2

1.2.1 国外研究现状-2

1.2.2 国内研究现状-2

1.3研究思路和方法-3

1.3.1研究思路-3

1.3.2研究方法-3

2.股利政策相关理论概述-4

2.1股利政策的基本概念-4

2.1.1股利政策的定义-4

2.1.2股利政策的类型-4

2.1.3高派现股利政策的基本概念-4

2.2高派现股利政策理论-4

2.2.1代理成本理论-4

2.2.2“一鸟在手”理论-5

2.2.3股利信号传递论-5

2.2.4股利生命周期理论-5

2.3我国上市公司股利政策的发展-5

3. 茅台集团基本情况及股利政策分析-8

3.1 贵州茅台集团基本概况-8

3.1.1 公司介绍-8

3.1.2 茅台集团财务状况-8

3.2茅台集团股利政策分析-11

3.2.1近十年股利分配情况-11

3.2.2同行业股利政策比较分析-12

3.2.3结论：茅台集团采用高派现股利政策-13

4.茅台集团实施高派现股利政策原因与问题-15

4.1公司内部原因-15

4.1.1企业良好的盈利能力-15

4.1.2公司进入发展的成熟阶段，没有合适的投资机会-16

4.2公司外部原因-16

4.2.1向外界释放积极的股利信号-16

4.2.2证监会将再融资需求与股利政策相联系-16

4.3茅台集团高股利政策存在的问题-17

4.3.1研发支出占比减少趋势明显，影响公司的成长性-17

4.3.2茅台集团多项盈利指标下降，增加公司经营风险-17

4.3.3公司股权结构不合理，大小股东之间股利分配不均-18

5．对茅台集团高派现股利政策的建议-20

5.1寻求股利支付和企业长远发展的平衡点-20

5.2股利分配应多样化，现金和股票股利相结合-20

5.3加强对货币资金的管理，提高资金利用率-20

5.4完善相关法律法规，保护中小股东利益-21

6.结论-22

6.1小结-22

6.2不足之处-22

参考文献-24

致谢-25