摘要：近年来，随着市场化进程的推进和上市公司信息披露程度的加深，在职消费成为学术界的活跃课题，但是少有结合讨论在职消费和投资效率关系的研究。本文将以代理理论和激励理论为理论基础，落脚于国有企业，对在职消费和投资效率之间的关系进行研究分析。本文借鉴前人文献，把现金流量表中“支付的其他与经营活动有关的现金流量”这一数据取对数，来近似代替在职消费，并借助Richardson（2006）投资效率模型来计算投资效率。本文以在职消费与投资效率的相关性作为研究对象，选取十八大之后的2013至2016年我国A股上市的国有企业数据进行实证分析。本文发现，国有企业在职消费与过度投资显著负相关，与投资不足显著正相关。

关键词：国有企业；在职消费；投资效率

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摘要

Abstract

1  引  言-1

2  相关理论与文献综述-2

2.1  相关概念界定-2

2.1.1 在职消费的含义-2

2.1.2 投资效率的含义-2

2.2  相关理论基础-2

2.2.1 代理理论-2

2.2.2 激励理论-3

2.3  相关文献综述-3

2.3.1  在职消费的文献回顾-3

2.3.2  投资效率的文献回顾-4

2.3.3  在职消费与投资效率的文献回顾-5

3  实证研究设计-5

3.1  研究假设-5

3.2  样本选取和数据来源-6

3.3  变量设定和模型构建-7

3.3.1 变量设定-7

3.3.2 模型构建-8

4  实证分析-9

4.1  描述性统计-9

4.2  相关性分析-10

4.3  回归结果分析-11

5  结论与建议-12

5.1  主要研究结论-12

5.2  政策建议-13

参考文献-14