摘要：我国房地产行业是推动我国经济快速发展的支柱性产业之一,它的发展与我国经济秩序的稳定和人民的生活的质量密切相关。经过几十年的发展，我国的房地产行业已经步入了多元化，以产品为主的状态。随着改革的深入，房地产行业在国家政策的鼓励下有了更进一步的发展。

为了更加具体的分析我国房地产行业的融资方式,本文特选取万达商业管理集团作为案例进行研究,根据不同生命周期分析它的融资方式.本文重点介绍了成熟期万达商业地产在“重资产”和“轻资产”模式下的融资方式，并且与万科集团进行了融资效果进行了比较，得出万达商业集团在新的融资模式下，之前的融资问题是否能得到有效解决的结论。

关键词：万达商业管理集团；生命周期；重资产；轻资产

目 录

摘 要

Abstract

一、 前言-1

（一） 研究背景-1

（二） 研究意义-1

（三） 研究方法-1

二、 文献综述-2

（一） 相关理论-2

1．融资-2

2．“重资产”运营模式-2

3．“轻资产”运营模式-2

4．生命周期理论-2

（二） 房地产企业融资方式的影响因素-2

1．企业的融资目的-2

2．企业的经营状况、盈利能力-3

3．企业的发展潜力-3

4．企业的资信状况-3

（三） 我国房地产企业的融资方式-3

1．内部融资方式-3

2．外部融资方式-3

（四）房地产企业不同生命周期及融资方式的选择-4

1．初创期-4

2．成长期-4

3．成熟期-4

4．衰退期-4

（五）本章小结-5

三、 万达地产不同生命周期阶段的融资选择-6

（一） 万达集团简述-6

（二） 万达商业地产初创期和发展期的融资模式-6

（三） 万达商业地产成熟期的融资模式-6

1．“重资产”运营模式下的融资方式-6

2．“轻资产”运营模式下的融资方式-11

（1）偏向无形资产-12

（2）公司上市—多元化融资方式-13

1）银行信贷-13

2）发行股票-14

3）房地产开发债券-14

4）股权融资-15

四、万达商业管理集团与万科集团融资效果比较分析-17

五、 结论-20

参考文献-21

致谢-23