摘要：新三板是我国中小企业实现股份转让的重要平台，也是资本市场层级中的重要组成部分。近年来，随着我国金融政策体系的逐步完善，新三板迎来了发展的的新机遇，资本市场逐步构建起层次清晰、内容丰富的综合体系，创业板、主板以及其他交易网络都涵盖其中，同时也包含了数量众多的文化企业。相较于其他企业，新三板文化类企业有着自身独特的性征，其对于政策的敏感性比较高，并且投资需求量大，与此同时由于资产组成中无形资产比例远高于其他资产，盈利周期无法准确预估，因此不能够以传统的价值评估方法对其进行评估。基于以上，本文综合考虑文化类企业高风险以及不确定性因素，着眼于提高评估结果准确度，以实物期权模型来避免评估结果有较大的偏差，结合使用自由现金流量模型和实物期权模型计算出新三板文化类企业的整体价值，探索出适用于新三板文化类企业价值评估的方法。

关键词：企业价值评估；新三板文化类企业；B-S模型

目录

摘要

Abstract

一、 引言-1

（一）研究背景与意义-1

（二）概念界定-2

（三）研究目的与研究方法-2

（四）研究内容与框架-3

二、 文献综述与理论基础-3

（一）企业价值研究方法综述-3

（二）实物期权模型研究综述-5

（三）新三板文化类企业研究综述-6

三、 模型的建立-6

（一）模型设计-6

（二）模型输入变量分析-7

四、 案例分析-8

（一）案例公司的选取-8

（二）传统收益法下新三板文化类企业价值评估-8

（三）B-S模型下新三板文化类企业价值评估-11

（四）评估结果分析-13

五、 结论与不足-13

（一）结论-13

（二）不足-14

参考文献-15