摘要：采用案例研究方法，以伊利股份有限公司为研究对象，分析公司从1996年到2019年的股利分配政策，得出历年来伊利公司在股利分配上的特征：以现金股利为主，混合股利相对较少；现金股利支付率波动幅度较大，但主要呈上升趋势；实施高派现股利政策，但无异常派现行为。基于此特征，运用单因素分析法分析股利分配的影响因素历年变化情况，在此基础上进一步验证和分析股利分配政策的影响因素与股利分配的关系及其影响方向，得出现金股利与盈利能力、偿债能力、生命周期和公司规模呈现正相关关系，与营运能力、成长能力和股东因素呈现负相关关系的结论。同时采用因子分析法对影响因素进行更深层次的研究，目的是验证影响现金股利派发的因素以及对影响因素所含的信息量进行排序，从而得出信息量排序分别为偿债能力、营运能力、股东因素、盈利能力、企业生命周期、企业规模和成长能力的结论，从而对伊利公司目前的股利政策提出了采取多样化的股利分配、根据公司生命周期来制定股利政策和改善上市公司的股权结构，优化股利分配方式等几点建议。

 

关键词：股利政策；现金股利；影响因素；因子分析； 

 

目 录

摘 要

Abstract

摘要-I

Abstract-II

1 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-1

1.3 研究方法及技术路线-1

1.3.1 研究方法-1

1.3.2 技术路线-2

2 文献综述-3

2.1股利分配政策相关理论综述-3

2.2股利政策的影响因素综述-3

2.3本章小结-4

3 伊利公司的股利分配现状分析-5

3.1 公司概况-5

3.2 历年股利分派特征-5

4 伊利公司的股利分配影响因素单因素分析-9

4.1 财务角度-9

4.1.1 盈利能力-9

4.1.2 偿债能力-10

4.1.3 营运能力-11

4.1.4 成长能力-12

4.2 非财务角度-13

4.2.1 企业生命周期-13

4.2.2 股权因素-13

4.2.3 公司规模-14

5 伊利公司的股利政策影响因素因子分析-16

5.1 变量的选取-16

5.2 因子分析-17

5.2.1 检验所取的变量是否适合使用因子分析-18

5.2.2 求解初始因子采用主成分分析法-18

5.2.3 方差最大法进行因子旋转-19

5.2.4 总结分析-20

6 结论与建议-21

6.1 相关结论-21

6.2 改进建议-21

6.2.1 采取多样化的股利分配，确定合理的现金股利支付率-21

6.2.2 根据公司生命周期来制定股利政策-22

6.2.3 改善上市公司的股权结构，优化股利分配方式-22

参考文献-23

致谢-24