摘要：2013年末，习总书记宣布我国已经进入新常态。在经济方面，历经“8·11 汇改”，人民币迅速贬值，汇率波动明显幅度增大。为了研究新常态下人民币汇率的波动情况，采集2014 年 1 月 2 日到 2020年 12 月 31日（1707个日数据）的人民币兑美元汇率中间价为样本数据[16]，将其对数差分化，使得原序列转化为平稳的人民币兑美元收益率序列。分别构建 GARCH (1,1)模型，EGARCH模型来模仿人民币兑美元汇率的收益率波动，并在此基础上用他们来分析汇率波动特性和预测特定时间段人民币汇率。实证结果显示人民币兑美元的收益率序列有尖峰厚尾、波动集聚的特性并存在杠杆效应，模型对汇率的预测也和现实契合度较高。最后联系当前国际形势和国内经济情况提出了相应的汇率政策建议。

 

关键词： 人民币汇率；GARCH模型；EGARCH模型；波动性；汇率市场化

 

目 录

摘 要

Abstract

一、前言 1

‌‌‌‍‍‍（一）‍研究背景和研究意义 2

（二）研究现状及创新点 2

二、人民币汇率波动研究相关的理论 3

三、人民币汇率波动实证分析   4

（一）数据来源及处理  4

（二）数据分析 4

（三）GARCH方法可行性检验  6

1.收益率均值方程的建立 6

2异方差ARCH检验   7

（四）GARCH模型的建立与检验  7

1.模型的建立 7

  2.有效性检验 8

  3.非对称效应检验 10

  4.模型预测 10

四、实证结论和汇率市场化改革的建议 11

（一）实证结论 11

（二）保持汇率稳健的建议 12

参考文献 14

致谢