摘要：通货膨胀直接关乎国民的生活质量，始终是人类社会中的焦点性问题。当今，稳定通货膨胀水平依旧是中国当局的重要任务之一，自金融危机以来，国内一直存在通货膨胀问题，如今的CPI物价指数逐步下降并趋于稳定。另一方面，中国的外汇储备总量随对外开放力度不断上升逐步走高，于2014年7月逼近4万亿美元水平。本文旨在探索近10年以来外汇储备与通货膨胀的关系是否发生了新的变化。

本文的核心观点是外汇储备FER的增加会引起货币供应量M2的上升从而增加通货膨胀的上行压力。在模型因子上选取了货币供应量M2、CPI指数和外汇储备量FER三者进行实证分析。

在实证分析中运用了时间序列平稳性检验、协整检验、格兰杰因果关系分析、脉冲相应和方差分解方法，发现三个变量间在长期中依旧存在两两协整关系，外汇储备对通货膨胀的变化具有不小的贡献度。因此本文认为即使大环境发生了一定的变化，央行准确把控外汇储备量能够在一定程度上稳定通货膨胀。

 

关键词：外汇储备；通货膨胀；协整检验；方差分解；格兰杰因果

 

目 录

摘 要

Abstract

一、绪论-1

（一）本文选题的背景与意义-1

（二）研究框架-1

（三）研究方法-2

（四）本文创新点与难点-2

二、文献综述-2

（一）国外研究-2

（二）国内研究-3

（三）文献综述总结-4

三、通货膨胀和外汇储备-4

（一）通货膨胀基本情况-4

（二）外汇储备基本情况-5

四、传导分析-7

（一）外汇储备与M2-7

（二）货币供应量与M2-7

（三）货币供应量与通货膨胀率-8

（四）本章小结-9

五、外汇储备对通货膨胀的实证分析-9

（一）数据说明与处理-9

（二）时间序列平整检验-9

（三）协整检验-10

（四）格兰杰因果检验-11

（五）脉冲响应-12

（六）方差分解-14

（七）实证总结-16

六、总结与建议-16

参考文献-17

致谢