摘要：近年来随着社会经济的高速发展，上市公司的收购重组一直是市场热点，重组数 量不断呈上升趋势，承诺业绩现象屡创新高，而业绩承诺方未完成业绩承诺的情况也屡见不 鲜。并购重组对于上市公司来说是一种资本运作的重要方法，一般上市公司做出业绩承诺即 向其他投资者传递了一个未来企业预期发展良好的消息，从而投资者会增加信心，市场也会 根据业绩承诺做出对公司股价或估值的反应。在此背景下，基于百润股份收购巴克斯酒业有 限公司的案例研究，了解上市公司并购背后的业绩承诺、业绩补偿与企业价值、市场之间的 关系。

关键词:企业并购 企业价值评估 业绩承诺补偿 市场

目录

摘要

Abstract

一、引言-5

二、相关概念-5

（一）收购的相关概念-5

（二）业绩承诺的相关概念-6

三、案例简介-6

（一）收购双方-6

1.百润股份基本情况-6

2.巴克斯酒业基本情况-6

（二）收购基本情况-7

四、标的公司估值-8

（一）收益法-8

（二）资产基础法-8

五、业绩承诺方案-9

（一）业绩承诺基数-9

（二）补偿方案-9

六、实施情况分析-10

（一）2016 年度情况分析 - 10

（二）2017 年度情况分析 - 11

（三）案例背后是否利好 - 11

1.从收购角度 - 12

2.从业绩承诺角度 - 12

七、结论 - 13

参考文献 - 15