摘要：随着社会经济的发展，我国民营经济在整个宏观经济架构中占据着愈发重要的地位，而民营上市企业在我国民营经济中也起着至关重要的作用。为了谋求自身发展，越来越多的民营上市企业通过股票市场来筹集发展资金，但由于我国股票市场自身发展存在的问题以及宏观经济形势的变化等，我国民营上市企业的股价波动频繁，而股价波动率能够有效地衡量其股价波动特征和风险状况，具有重要的意义。

本文选取上证民企50指数2015-2019年的交易数据为样本进行了实证，旨在基于GARCH族模型的分析，研究我国民营上市企业股价波动的特征。研究发现，我国民营上市企业的股票收益率序列具有显著的ARCH效应，且GARCH(1,1)模型对于其波动率有着比较良好的拟合。

在股票市场上对于民营上市企业的投资过程中，投资者需要通过对股价波动率的分析，根据自己的风险偏好，进行合理的资产配置，优化投资决策。监管机构也要根据民营上市企业的股价波动率情况，进行监督和管理，防止其带来股市的动荡。

关键词：股价波动率 民营上市企业 GARCH模型 TARCH模型

目录

摘要

ABSTRACT

一、前言-5

（一）本文的研究背景及研究意义-5

（二）研究内容与方法-6

（三）国内外文献综述-6

1.国外有关股价波动率的研究情况-6

2.国内有关股价波动率的研究情况-7

二、波动率的分类和研究方法-7

（一）波动率分类-8

1.实际波动率-8

2.历史波动率-8

3.预测波动率-8

4.隐含波动率-9

（二）条件方差模型-9

1.自回归条件异方差模型（ARCH模型）-10

2.广义自回归条件异方差模型（GARCH模型）-10

3.门限GARCH模型（TARCH模型）-11

（三）单位根检验-12

1.时间序列的平稳性-12

2.ADF检验-12

三、民营上市企业股价波动率的数据分析与检验-13

（一）收益率序列的统计分析-14

（二）收益率序列的检验-15

1.平稳性检验-15

2.自相关性检验-15

3.异方差性检验-15

四、基于GARCH族模型的民营上市企业股价波动率的研究-16

（一）基于GARCH模型对股指收益率的实证研究-16

（二）基于TARCH模型对股指收益率的实证研究-18

五、结论与问题-20

（一）结论-20

（二）存在的问题-20

参考文献.