摘要：由于金融系统自身的复杂性以及金融产品创新和金融市场发展，金融环境在传递货币政策对宏观经济的调控作用时呈现出了显著的不确定性。繁荣或衰退的金融环境会通过影响资本分配而放大或缩小货币政策的调控作用，对中央银行运用货币政策调节宏观经济提出了新的挑战。所以，分析并把握金融系统的传导作用，了解金融环境对货币政策调控效果的影响，有利于判断金融环境对于政策的影响方向，应对金融风险因素，从而实现金融、经济的双稳定。

本文选取四个金融系统的变量，编制金融条件指数，与货币政策指标和宏观经济变量构建回归模型，在模型中加入交叉项研究金融环境对货币政策调控效果的影响，通过实证发现了金融环境在传导货币政策过程中的多向作用，并对宏观经济的调控手段提出建议。

关键词：货币政策 金融周期 回归模型 交叉项

目录

摘要

ABSTRACT

前言-4

一、文献综述-5

二、理论分析-7

三、方法与数据-7

（一）分析方法-7

（二）数据说明-9

四、实证分析-10

（一）相关指标的描述性统计检验-10

（二）相关分析-10

（三）回归分析-11

五、结论和政策建议-15

参考文献-16

致谢-19