摘要：上市公司制定合理的股利政策，对于企业价值最大化和收益提高至关重要。投资者主要通过股利政策来获得公司长期投资的回报。目前我国的资本政策和金融市场还很不完善，上市公司作为市场经济中的微观主体，如何制定股利政策实现企业价值最大化的目标一直备受关注。本文基于股利政策对公司收益影响的文献，运用文献研究法和实证分析法选取上市公司2014-2018年的数据，对股利政策对公司收益影响进行了实证研究。针对我国上市公司股利派发的现状构建了两个模型，分别对不同数据进行多元线性回归模型分析，探讨上市公司股利政策对公司收益的影响。结果表明上市公司派发股利会对公司收益产生正面影响，“股利支付政策”会对公司收益产生正面影响，且对公司收益的影响主要表现为现金股利和股票股利产生的影响，而四种不同的股利政策会对公司收益产生不同程度的影响。

关键词：上市公司；股利政策；公司收益

目录

摘要

Abstract

一、绪论-6

二、文献综述-7

（一） 国外研究现状-7

（二） 国内研究现状-7

1.股利无关论-7

2.股利相关理论-8

(三)综合评述-8

三、我国上市公司股利政策与股票收益的理论分析-9

（一）我国上市公司股利政策的分类及主要特征-9

1.不分配股利企业占比较大-9

2.现金股利分配不规范-10

3.现金股利支付水平低-10

（二）影响我国上市公司股利政策的因素分析-11

（三）股利政策对股票收益的影响-11

1.现金股利对股票收益的影响-11

2.股票股利对股票收益的影响-11

（四）股票收益的衡量方式-12

（五）研究假设-12

四、我国上市公司股利政策与股票收益的实证分析-13

（一）数据来源与初步筛选-13

（二）样本设计-13

1. 假设一的变量选择-13

2.假设二和三变量选择-13

（三）实证分析-14

1. 假设一实证分析-14

2. 假设二实证分析-15

五、结论与展望-18

（一）主要结论-18

（二）政策建议-18

1.上市公司应该树立正确的股利政策增加公司收益-19

2.证监会应改革股利政策，促进上市公司派发股利-19

（三）研究展望-19

参考文献-21