摘要：企业的财务决策关乎企业的经济效益，管理者能够做出正确合理的财务决策对一个企业的发展至关重要。传统的财务理论体系都是建立在理性人假设和有效市场假说上，但在此过程中，管理者的心理因素是被忽略的。近年来，学者们在财务理论中引入了心理学，以此来解释管理者在财务决策中的非理性行为。本文的论述基于行为财务理论，首先对行为财务理论的内容和理论基础进行了简单的介绍；其次从投资决策、融资决策和股利分配决策三个方面研究管理者在财务决策中存在的非理性行为，如过度自信、从众心理等，对这些非理性行为的描述与分析同时指出这些行为带来的影响；最后总结全文，从不同的层面提出应对管理者非理性行为的合理的建议。

关键词：行为财务；投资决策；融资决策；管理者非理性

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、行为财务理论概述-1

（一）行为财务理论的内涵-1

（二）行为财务理论的理论基础-2

1.心理学基础-2

（1）损失回避-2

（2）心理账户-2

（3）过度自信-2

（4）后悔厌恶-3

（5）确认偏差-3

2.期望理论-3

三、企业财务决策过程存在的管理者非理性行为-4

（一） 管理者非理性行为对企业融资决策的影响-4

1.从众心理导致管理者热衷股权融资-4

2.过度自信导致管理者倾向内源融资-4

（二） 管理者非理性行为对企业投资决策的影响-5

1.过度自信导致管理者盲目投资-5

2.从众心理导致管理者的羊群行为-6

3.嫉妒心理导致管理者过度投资-7

4.后悔厌恶导致管理者的恶性增资-8

（三） 管理者非理性行为对企业股利分配的影响-9

1.后悔厌恶导致管理者盲目支付股利-9

2.过度自信使管理者倾向少发放股利-9

四、应对管理者非理性行为的政策性建议-10

（一）管理者个人层面-10

（二）企业制度层面-10

（三）企业结构层面-11

（四）心理学层面-11

五、总结-12

参考文献-13

致谢-14