摘要：本文使用FCFF模型对华润啤酒进行估值，探寻适合啤酒生产企业估值的方法。通过对啤酒生产行业价值评估影响因素分析，发现啤酒生产制造行业具有盈利性强、股票价格稳定的特点。通过对2015年—2019年期间相关财务指标的计算，确定比率预测未来几年财务指标，确定预测期并得到自由进行现金流量：利用资产加权成本平均法计算确定了资本折现率，利用确定预测期和永续期的自由进行现金流量计算得到当年华润啤酒每股市价的预测值与实际价格之间的价值比率，最后得出的结果是华润啤酒每股市价预测值与实际价格之间存在差异，但是误差较小。因此，FCFF模型是一种较为准确的评估啤酒生产行业的企业价值评估方法。

关键词：企业价值评估；自由现金流量；FCFF模型

目录

摘要

Abstract

一、 绪论-1

（一） 选题的目的、理论意义及现实意义-1

（二） 与选题相关的研究和发展概况-2

（三） 研究内容及研究方法-4

二、 啤酒生产行业价值评估影响因素-6

（一） 啤酒生产企业特点-6

（二） 啤酒生产企业价值影响因素-7

三、 FCFF价值评估模型及其基本应用-10

（一） 自由现金流量的含义-10

（二） FCFF价值评估模型-10

四、 基于FCFF模型的啤酒生产企业价值评估实证案例-12

（一） 华润啤酒自身情况分析-12

（二） 华润啤酒企业价值评估-12

五、 研究结论与展望-18

（一） 结论-18

（二） 研究不足-18

参考文献-19

致谢-20