摘要：借壳上市是并购重组的一种方式，通常为IPO之外的第二选择。本文运用案例分析法，以卓郎智能成功借壳新疆城建为研究样本，从财务绩效、市场绩效等方面入手进行研究，并对其绩效的变动缘由进行分析。研究发现，无论是短期绩效，还是长期绩效，都反映积极，赢得了股东财富，提高了企业价值，究其原因，主要有市场信号传递，地理、政策优势，管理效率提高，借“净壳”上市四方面。最后，此次交易为卓郎智能未来发展与资本市场提供了理论与实操性指导。

关键词：借壳上市；财务绩效；市场绩效；原因

目录

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究意义-1

1.2  文献综述-2

1.2.1  借壳上市绩效评价方法研究-2

1.2.2  借壳上市与绩效关系研究-2

2  理论基础-4

2.1  概念界定-4

2.1.1  借壳上市的概念-4

2.1.2  壳公司：“实壳”与“净壳”的概念-4

2.2  绩效分析理论基础-4

2.2.1  信息与信号理论-4

2.2.2  市场势力理论-5

2.2.3  效率理论-5

2.2.4  委托代理理论-5

3  卓郎智能借壳上市案例介绍-6

3.1  上市背景概述-6

3.1.1  卓郎智能基本情况-6

3.1.2  新疆城建基本情况-6

3.2  卓郎智能借壳上市过程-7

3.3  卓郎智能借壳上市模式与方案-7

4  卓郎智能借壳上市绩效评价分析-8

4.1  卓郎智能财务概况及纺织行业公司对比-8

4.1.1  卓郎智能财务概况-8

4.1.2  纺织行业公司对比-9

4.2  卓郎智能借壳上市对财务绩效的影响-10

4.2.1  偿债能力分析-10

4.2.2  盈利能力分析-11

4.2.3  营运能力分析-12

4.2.4  发展能力分析-13

4.3  卓郎智能借壳上市对市场绩效的影响-14

4.3.1  计算方法及过程-14

4.3.2  计算结果与分析-15

4.4  结论与评价-16

5  卓郎智能借壳上市对绩效产生影响的原因分析-17

5.1  市场信号传递-17

5.2  借助地理、政策优势-17

5.3  经营管理效率提升-17

5.4  借“净壳”上市-18

6  结论与启示-18

6.1  结论-18

6.1.1  短期绩效显著提高-18

6.1.2  长期绩效稳定向好-18

6.2  启示-19

6.2.1  选择借“净壳”模式上市-19

6.2.2  选择合适的壳公司-19

参考文献-20