摘要：目前线上线下全渠道融合的新零售业商业模式已经成为零售业发展的必然趋势。苏宁易购作为新零售企业中的佼佼者，研究其并购家乐福（中国）的案例具有代表性意义。本文采取财务指标法和EVA评价法，通过研究苏宁易购并购家乐福（中国）的案例，分析其并购动因及产生的财务绩效。研究结果表明，苏宁易购并购动因是科学合理的，是符合转型升级的行业趋势和本身“智慧零售”的战略目标。但由于苏宁并购后资源整合不及时不充分，以及受到新冠疫情的冲击，苏宁并购后的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力均有所下降。且苏宁并购后的EVA值小于零，短期内财务绩效下降。而从长远来看，随着并购资源整合完毕以及疫情的好转，苏宁的各项财务指标和EVA值都将逐渐改善和提高，并购带来的积极效应会逐渐显现。

 

关键词：新零售；并购动因；财务绩效；财务指标法；EVA评价法

 

目 录

摘 要

Abstract

一、 绪论-1

（一） 研究背景和研究意义-1

（二） 研究现状-2

（三） 研究内容与方法-3

二、 企业并购的基本理论及方法-3

（一） 企业并购理论-3

（二） 并购财务绩效评价方法-5

三、 案例概况及并购动因分析-6

（一） 并购案例双方概况-6

（二） 并购动因分析-8

四、 苏宁易购并购前后的财务能力对比分析-9

（一） 苏宁易购并购前后偿债能力分析-10

（二） 苏宁易购并购前后盈利能力分析-10

（三） 苏宁易购并购前后营运能力分析-11

（四） 苏宁易购并购前后发展能力分析-12

（五） 并购前后苏宁易购财务能力对比分析小结-13

五、 苏宁易购并购前后的EVA指标对比分析-14

（一） 构建本案例EVA计算模型-14

（二） 并购前后EVA值对比分析-16

六、 结论与启示-17

（一） 结论-17

（二） 启示-17

参考文献-19

致谢