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摘要:企业如何进行投资决策一直以来都是金融领域的热点研究问题,而在企业投资决策过程中,高管团队所起的作用十分重大。因此基于这一客观背景和高层梯队理论,诸多学者对企业的财务杠杆和融资决策进行研究,以探讨高管对它们的影响。从已有的研究中可以获知,改善企业资本结构有利于更高效率地利用企业资金,因为符合企业自身发展的资本结构决策有利于减少企业成本,降低财务风险,并提高企业的市场价值。通过对以往文献的查阅和研究,本文选取的研究样本是2010—2015年间沪、深A股上市公司,从中剔除金融类、ST类、以及上市不满一年的企业,分析高管团队的学科背景与企业资本结构动态调整之间的关系,本文对样本数据采用多元回归分析和面板回归分析,实证结果表明:具有商科背景的高管团队,更倾向于增加公司的负债,提高资本结构的调整速度,在更大程度上减少实际与目标资本结构之间的偏离水平,从而实现企业价值的提升。 关键词:高管团队;学科背景;资本结构决策;动态调整
目录 摘要 Abstract 一、引言-1 (一)研究背景-1 (二)研究思路-1 (三)研究意义-1 二、文献综述-2 (一)资本结构理论及其发展-2 (二)高层管理梯队理论对资本结构理论的影响-3 三、理论分析和研究假设-3 (一)研究对象的界定-3 (二)研究总体设计-4 1. 研究假设-4 2. 变量设定-5 3. 样本选取和数据来源-6 (三)模型的构建-6 四、实证分析-7 (一)描述性统计-7 (二)相关性分析-8 (三)多元回归分析-9 五、实证研究结论与政策建议-11 (一)实证分析结论-11 (二)相关政策建议-12 (三)研究的局限性-13 参考文献-15 致谢-17 |