摘要：随着我国4G网络逐步普及，即将迎来5G时代，互联网企业的效益得以爆发式增长，互联网视频产业链也逐渐成熟，公司通过资本市场获取资金，进行并购、上市等业务就成为了必然，此时对公司进行合理的价值评估显得尤为重要。对公司价值把握准确有利于改善公司市值表现，同时能够维持资本市场和整个行业投融资的健康良好秩序。传统的公司估值模型包括绝对价值估值法、相对价值估值法以及互联网公司用户估值法。本文选取互联网视频行业代表爱奇艺为例，在分析行业特点、公司背景及模型适用性的基础上，针对其账面亏损、市场历史短、可参照案例少等典型特点，分别采用现金流折现模型、市销率法、用户价值法对爱奇艺进行估值区间的计算，并选取了一些可参照的互联网企业进行对比分析，以期对互联网视频行业在资本市场上的理性定价及估值方法提供借鉴意义。结果显示，本文认为爱奇艺公司市值应趋近 ARPU估值法和 P/S 估值法测算的1208-1601亿元之间，对应股价应处于153-203元区间。

关键词：互联网视频行业；企业估值；现金流折现模型；市销率模型；用户价值估值

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、公司估值相关理论与模型-2

（一）绝对价值法-2

（二）相对价值法-3

（三）互联网公司用户估值模型（ARPU 模型）-4

三、爱奇艺企业价值评估模型运用-4

（一）互联网视频行业分析-4

（二）爱奇艺公司背景-5

（三）爱奇艺企业价值评估模型运用-6

1.爱奇艺估值模型适用性分析-6

2.市销率估值法（P/S法）-7

3.用户价值模型（ARPU模型）-8

（1）用户价值模型研究现状-8

（2）用户价值理论模型构建-9

（3）爱奇艺相关数据计算-10

（4）估值结果对比分析-11

四、结论与启示-11

参考文献-13