摘要：我国上海原油期货（INE）的上市时间较晚，于2018年3月26日正式推出。我国原油期货的推出，为中国在国际原油价格影响当中争得一隅之地，同时也为原油行业提供更优的风险管理工具。

本文选取时间从2018年3月26日至2020年12月31日的原油期货以及大庆原油现货连续价格作为样本内数据，2021年1月4日至2021年3月5日的价格为样本外数据。首先对样本内数据进行处理之后进行平稳性检验和协整检验。基于OLS模型的最小风险方差法和最小风险价值（VaR）法，比较确定原油期货的最优套期保值比率。实证结果显示，根据最小风险价值法得到的套期保值效果更好，而且当置信水平越高，利用原油期货进行套期保值效果更好。通过样本外数据的验证，结论一致。最后，关于我国原油期货的发展，为投资者和市场监督者提出一点建议。

 

关键词：原油期货；套期保值；最小方差法

 

目 录

摘 要

Abstract

一、引言-1

（一）研究背景及意义-1

1.研究背景-1

2.研究意义-2

（二）国内外文献综述-2

1.国内文献-2

2.国外文献-3

（三）研究思路-3

二、原油期货及套期保值模型-4

（一）原油期货-4

（二）套期保值模型-5

1.最小方差套期保值原理-5

2.最小VaR套期保值原理-6

3. OLS模型-7

4.套期保值绩效评价-7

三、我国原油期货市场的实证分析-8

（一）样本选择-8

（二）数据基本特征-8

1.描述性统计量-8

2.平稳性特征-11

3.协整检验-11

（三） 最小方差法和最小VaR法的套期保值实证分析-12

1.基于OLS模型的最小方差套期保值实证分析-12

2.最小VaR套期保值实证分析-12

（四） 套期保值方法的效率及稳定性检验-13

1.套期保值效率-13

2.样本外验证-14

四、结论与对策建议-15

（一）结论-15

（二）对策建议-15

参考文献-17

致谢