摘要：近年来，上市公司的资产重组交易逐渐成为我国资本市场的一个主旋律，如何在资产重组中对资产合理评估定价已经成为投资者、企业、监管部门等多方关注的焦点问题。只有对标的资产的价值进行真实科学的评估，才能保证达成合理的交易价格，从而保障与交易相关的各方利益，这就要求我们对资产重组中使用的价值评估方法进行更深入的研究。为了研究这一问题，本文针对相关研究较少的中小板公司，选取了中小板公司在2017年-2019年发生的重大资产并购重组中披露信息较为详细的52个样本进行研究，从评估方法的选择情况、评估结果差异、评估中使用的参数、业绩承诺等角度进行具体研究，从而发现目前中小板公司重大资产重组中的价值评估可能存在的问题，并对这些问题提出针对性的改进建议。

关键词：重大资产重组 价值评估方法 中小板

目录

摘要

Abstract

前言-3

一、中小板公司重大资产重组中价值评估方法应用情况-4

（一）评估方法介绍-4

1.价值评估方法-4

2.评估方法的一般适用情况-5

（二）评估方法选择-6

1.评估方法及选择原因-6

2.不同评估方法评估结果差异及差异原因-8

3.最终评估方法选择及其原因-10

（三）评估结论分析-11

1.不同评估方法下评估结论增值率-11

2.评估结论与交易价格-12

二、中小板公司重大资产重组中价值评估方法相关的问题-13

（一）初始评估方法选取的问题-13

（二）收益法评估结果普遍偏高的问题-13

1.收益法与资产基础法的评估差异率普遍偏高-14

2.部分样本收益法评估结论增值率异常高-14

三、中小板公司重大资产重组中价值评估方法存在问题的根源-14

（一）初始评估方法选取问题-15

（二）收益法高估问题根源-15

1.评估依据问题-15

2.折现率相关问题-16

3.业绩承诺的问题-18

四、中小板公司重大资产重组价值评估方法改进方向-19

（一）关于评估机构的改进建议-19

（二）关于并购双方管理层的建议-20

（三）关于监管部门的改进建议-20

结论-21

参考文献-22

致谢-23