摘要：企业并购的并购支付方式选择是整个并购过程中的重要战略之一。目前，企业并购具有多种形式，企业想要成功并购，就需要选择最合适且最有效率的并购方式。在整个并购过程中，并购企业绩效也常常会发生许多改变。本文结合实际案例来分析影响支付方式选择的因素，并且以2015-2017年沪深A股主板上市公司并购案例为研究对象，通过财务指标的方法评定并购公司在并购前一年、并购当年和并购后第一年的并购绩效，并通过回归模型分析并购支付方式和企业绩效之间的关系。最后经实证研究发现，现金支付方式和股票支付方式对企业并购后的短期绩效具有正效应，混合方式的正效应不显著，相比于股票支付和混合支付方式，现金支付更能提高公司并购后的短期绩效。

关键词：并购支付方式；企业绩效；回归模型；实证分析

目录

摘要

ABSTRACT

一、-引言-3

（一）-选题背景与意义-3

（二）-研究思路和方法-3

二、-文献综述-5

（一）影响企业并购支付方式选择的相关文献综述-5

（二）研究企业并购不同支付方式对企业并购绩效影响的相关文献综述-5

（三）-文献评述-7

三、-企业并购支付方式的选择及其影响因素-8

（一）-并购支付方式的选择-8

1.-中国企业并购支付方式现状-8

2.-企业并购支付方式的选择及相应案例-8

（二）-企业并购支付方式选择的影响因素-10

1.-内部因素-10

2.-外部因素-11

四、-支付方式与并购绩效关系的实证研究-12

（一）-企业并购绩效的评价方法-12

（二）-研究设计-12

1.-研究假设和模型设定-12

3.-数据来源与样本选择-13

（三）-实证分析-13

1.-不同支付方式下的并购绩效均值假设检验-14

2.-回归分析结果-14

（四）-实证小结-15

五、-研究结论与建议-16

（一）-结论-16

（二）-建议-16

1.-对整个金融环境作出正确的判断-16

2.-对企业自身情况做出正确判断-17

3.-并购后的全方位整合-17

六、-结语-18