摘要：随着全球化的不断加深和金融自由化程度的不断提高，国与国之间金融市场的联系和交流不断加深，因此我国金融市场再面临本国经济变量影响的同时也会遭受世界经济变量的影响。而外汇作为一国与世界市场连接的桥梁，一国汇率的变动势必会对其经济产生冲击。我国2005年、2015年外汇体制的改革和近年来的不断深化，汇率变得越来越有弹性，市场化程度也不断上升，不确定性加强，本国汇率的波动开始对国内股票价格的波动产生越来越大的影响。银行业作为我国经济中一个重要的组成部分，其对于我国经济发展的作用越来越突出。银行类股价的波动能够反映出我国银行业的发展水平和资金供求变化情况，而其业绩受汇率变动的影响也越来越大。因此研究人民币汇率变动对我国银行类股价波动具有重要的现实意义。

本文在深入阅读国内外文献的基础上，将相关理论的回顾和实证分析有机的结合在一起，对汇率变动对我国银行类股价影响进行了研究。首先本文回顾了汇率与股价关系的两个代表性结论：流量导向模型和股票导向模型，接着对汇率对股价影响的几种传导机制进行了分析，包括利率、国际资本、货币供应量等多个途径，其次对2005年8月至2019年12月的人民币实际有效汇率、银行间同业拆借利率（7天）、直接使用外商投资、申万一级银行业指数建立了VAR模型进行了实证检验，对数据进行了ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解，最后对实证结果进行分析得出了结论：人民币汇率与我国银行业股价之间存在长期协整关系，在10%置信区间下存在双向格兰杰因果关系，但汇率对我国银行业股价波动影响有限，并根据结论给出了政策建议。

关键词：人民币汇率  银行股价 VAR模型

目录

摘要

ABSTRACT

1、研究背景及意义-4

2、理论回顾-4

2.1基础理论-4

2.1.1流量导向模型-5

2.1.2股票导向模型-5

2.2汇率变动对股价波动的中间影响因素-6

2.2.1市场利率-6

2.2.2货币供给-7

2.2.3国际资本流动-7

3、 我国汇股两市发展历程及现状-8

3.1 我国外汇市场发展及现状-8

3.2 我国上市银行发展历程及其现状-10

4、样本选取与数据初处理-11

4.1 变量选择-12

4.1.1 人民币汇率数据选取-12

4.1.2 股价数据选取-12

4.1.3 其他数据选取-12

4.2 数据时间区间-13

4.3 数据初处理-13

5、实证分析与结果-13

5.1 模型构建-13

5.2 描述性统计-14

5.2 ADF检验-14

5.3 协整检验-15

5.4 格兰杰因果关系检验-16

5.5 模型稳定性检验-19

5.6 脉冲响应-19

5.7 方差分解-21

5.7 实证结果小结-22

6、研究结论与政策建议-23

6.1结论分析-23

6.2政策建议-23

6.2.1 完善人民币汇率形成机制，加强汇、股两市联动性-24

6.2.2 建立健全国际资本流向流量的动态监控和预警机制-24

6.2.3 进一步推进利率市场化改革-24

6.2.4 我国商业银行应正视、重视外汇风险，建立外汇风险防范体系-25

参考文献-26