摘要：自2001年加入WTO后，中国迎来了资本市场的一步步开放，其股票市场也逐渐成为重要的新兴资本市场之一，与世界股票市场逐渐融为一体。而随着世界经济一体化的逐步加深，资本、商品货物以及技术都开始在世界范围内频繁的流动，这种流动也带来了国家间资本市场的联动性。在2008年美国次贷危机最终造成全球大范围金融危机后，中国股市也随着美股下跌产生了剧烈的震荡，关于股市联动性的研究也越发地重要。在2018年3月23日，美国总统特朗普签署了《对华贸易备忘录》，宣布将存在对从中国进口的600亿美元商品加征关税的可能性，并限制中国企业对美投资并购，标志着中美贸易战的正式打响。为研究此次中美贸易战是否在一定程度上也造成了中美股市之间的联动性，本文进行了相应的分析。

在中美贸易战的背景下，本文选取了2016年1月4日至2019年12月31日上证综指与道指的收盘价为研究对象，应用DCC-GARCH模型研究两国股市之间的动态联动性，以2018年3月23日为时间节点分段观察其收益率时间序列动态相关系数图并加以解读。研究发现，贸易战打响后中美股市联动性有所下降。

关键词：中美贸易战；DCC-GARCH模型；股市联动性

目录

摘要

Abstract

一、前言-3

（一）研究背景及意义-3

（二）本文研究内容-4

二、理论分析-5

（一）股票市场联动性的理论分析-5

1.经济基础假说-5

2.市场传染假说-6

三、实证方法-8

（一）ARCH模型-8

（二）GARCH模型-8

（三）DCC-GARCH模型-9

四、中美股市联动性实证分析-10

（一）样本选择和数据处理-10

（二）数据统计量描述-10

（三）数据平稳性检验-12

（四）AR模型建模过程-13

（五）GARCH模型与DCC-GARCH模型建模过程-15

（六）研究结果-18

五、政策建议-20

参考文献-21

致谢-23