摘要：由于2020年来我国“限塑令”以及2021年“碳中和”政策的提出将减少塑料垃圾列为环境保护的重要任务。生物降解材料作为塑料等不可降解材料的替代品，其需求与应用不断增加，A股“降解材料”概念火爆，但有关生物降解材料上市公司数量与业务规模仍十分有限，现有针对新材料产业下生物降解材料上市公司的估值研究数量也较少。对相关上市公司进行合理估值方法颇受投资者关注。论文针对收益法难以单独预测现金流量的特点，结合杜邦分析体系和线性回归方程，用剩余收益模型评估企业显性资产。针对生物降解材料研发投入大的特点，用实物期权法中的B-S模型评估可能研发成功的隐性资产。由此论文搭建基于线性回归法的剩余收益模型并且结合实物期权法的生物降解材料行业企业价值评估模型，尝试依据该模型判断生物降解材料行业企业合适的投资价格。

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关键词：生物降解材料行业；剩余收益法；实物期权法

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

（一）研究意义与目的-1

（二）文献综述-2

（三）创新思路-3

二、生物降解产业概述-3

（一）生物降解材料的定义-3

（二）生物降解材料产业的特点-3

（三）生物降解材料产业的分类-5

三、我国生物降解材料产业发展现状-5

（一）行业政策环境分析-6

（二）行业经济环境分析-9

（三）行业技术环境分析-9

（四）行业社会环境分析-10

（五）生物降解材料市场分析-10

四、影响生物降解材料企业价值的内部因素分析-11

（一）技术研发能力-11

（二）技术转化能力-11

五、模型构建-12

（一)生物降解材料企业价值结构分析-12

（二）实物期权法适用性分析-12

（三）生物降解材料企业价值评估-13

六、估值方法在生物降解行业上市公司的应用-18

（一）研究样本介绍-18

（二）研究案例的实物期权-19

（三）确定研究案例的相关参数-20

七、总结-33

参考文献-35

致谢