摘要：在我国企业中，大股东利用控制权谋取私利的现象屡见不鲜，不仅损害了中小股东的利益，而且影响了企业的财务效果，对企业产生了较大的负面影响，给资本市场的有序发展造成阻碍。因此，国外的学者较早对这现象给与高度关注，并在衡量和影响控制溢价因素方面取得了一些进展，我国学者也在本世纪开始对控股权溢价的研究也越来越广泛和深入。

论文首先从控制权的定义以及控股权溢价的相关概念来阐述，然后分别论述分析控股权溢价的微观因素和宏观因素。本文重点研究了微观因素对控股权溢价的影响。在这基础上，数据样本首要筛选条件是第一控股股东是否发生变更并控制权是否发生转移，最后选取了2017-2019年间发生股权协议中控制权产生变动的126家上市公司进行研究分析，得到上市公司的控股权溢价的平均水平为20.92%。研究分析总结可知:公司的交易规模、盈利能力、成长能力与控股权溢价水平没有显著的相关性;而企业规模与控股权溢价有很显著的负相关性。最后，根据实证研究结果，本文提出了限制大股东的行为、维护资本市场秩序的建议并总结不足提出展望。

关键词：股权评估；控股权溢价；影响因素；实证分析

目录

摘要

Abstract

一、 绪言-1

（一） 研究背景及意义-1

（二） 相关概念的界定-1

（三） 研究方法与内容-2

二、 理论基础和文献综述-2

（一）控股权溢价相关理论-2

（二）控股权溢价来源文献综述-3

（三）控股权溢价度量研究综述-4

三、 控股权溢价的研究现状及影响因素分析-5

（一）控股权溢价的研究现状-5

（二）控股权溢价影响因素分析-5

四、 企业股权价值评估中控股权溢价影响因素的实证分析-6

（一）控股权溢价的度量方法选择-6

（二）变量的选取及描述性统计-7

1.变量的选取-7

2.描述性统计-7

（三）影响因素的实证分析-8

1.研究假设-8

2.模型的构建-9

3.实证结果分析-9

五、 结论与政策建议-12

（一）结论-12

（二）政策建议-12

（三）不足与展望-13

参考文献-14

致谢-15