摘    要

    

货币资金是企业生产经营过程最活跃、流动性最强的资金，企业通过销售产品、银行借款等方式获得货币资金，通过购买材料、偿还负债、支付工资等形式支出货币资金，货币资金的持有量既反映了公司的经营状况，也反映了企业财务管理能力。合理的货币资金持有量对公司的日常营运、筹集资金、投资理财具有积极作用，对提高公司绩效具有重要意义。研究货币资金还可以帮助政府部门找出经济政策中暗含的问题，从而制定合理的法律法规，促进经济市场繁荣。

本文选择A股市场943家公司2005-2019年的财务数据，通过普通最小二乘法、随机效应模型、固定效应模型这三种不同的多元回归方法，探求货币资金对企业绩效的影响方式。研究表明：第一，企业绩效和货币资金持有量呈倒U型关系，当货币资金持有量小于某一值时，与企业绩效呈负相关，当货币资金持有量大于某一值时，与企业绩效呈正相关；第二，行业环境会对货币资金持有量与企业绩效的相关性造成影响；第三，相比较于国营企业，私营企业对货币资金持有量和企业绩效相关性的激励作用更大。

 

关键词：货币资金； 企业绩效； 相关性；多元线性回归；

目    录

第一章 绪论 6

1.1 研究背景 6

1.2 研究意义 6

1.2.1 理论意义 6

1.2.2 实践价值 7

第二章 文献综述 8

2.1 国外相关研究及结果 8

2.1.1 从企业财务角度进行的研究 8

2.1.2 从企业治理结构进行的研究 8

2.1.3 从代理理论角度进行的研究 9

2.2国内相关研究及结果 9

2.2.1 从企业财务角度进行的研究 9

2.2.2 从企业治理结构进行的研究 9

2.2.3 从代理理论角度进行的研究 10

2.3总结与评价 10

第三章 理论基础与研究假设 11

3.1货币需求理论 11

3.2权衡理论 11

3.3优序融资理论 11

3.4代理理论 12

3.5 理论假设 12

第四章 研究设计 13

4.1变量设计 13

4.1.1解释变量 13

4.1.2被解释变量 13

4.1.3控制变量 13

4.2数据来源 14

4.3模型构建 14

第五章 实证分析 15

5.1描述性分析 15

5.2主成分分析 16

5.2.1 主成分分析原理 16

5.2.2 主成分分析步骤 16

5.3相关性分析 17

5.4多元线性回归分析 18

5.5稳健性检验 21

第六章 总结与展望 27

6.1主要结论 27

6.2对策建议 27

6.3 存在的不足 27

参考文献 28

致谢