摘要：新三板是我国多层次资本市场中一个重要的组成部分，其建立是为了给挂牌的中小企业提供融资、交易、发债、并购等服务。为了有效提高新三板市场的流动性和稳定性，2014年我国正式引入做市商制度。但是从运营状况来看，新三板的做市商制度并未达到预期的效果，反而因为制度不完善、监管不到位等问题使做市商的积极性倍受打击。现阶段，做市企业数量持续下降，做市交易量持续下降，做市商数量本来就不多，但是仍有很多券商选择放弃做市业务。这样的现实状况不仅没有达到引入做市商时的期望，甚至带来了更多的问题。

因此，本文通过对数据的查找和探究，从制度安排、制度实施和中小券商自身定位等角度分析新三板有关做市的数据均呈现下降趋势的原因，并借鉴了发展时间最长、最成熟的纳斯达克市场做市商制度以及和新三板市场定位最为相似的台湾兴柜市场，希望从不同的角度找到对新三板市场发展有利的优势经验。在最后总结出对新三板发展有利的改进建议，也希望新三板的做市商制度能够发挥其应有的改善市场流动性的功能。

关键词：新三板  做市商  交易量

目录

摘要

ABSTRACT

前言-3

一、 我国新三板做市商运行现状-4

（一）做市商数量发展情况-4

（二）做市企业数量发展情况-4

（三）做市成交数据情况-5

（四）做市指数变化情况-6

（五）现状分析-7

二、我国新三板做市交易量下降的原因分析-7

（一）做市商缺乏明确的获利方式-8

（二）做市商种类数量不足-9

（三）配套制度安排跟不上市场变化-10

（四）中小券商的市场定位不明晰-10

三、国外市场经验借鉴-11

（一）国外典型做市商制度介绍-11

1、美国纳斯达克市场做市商制度简述-11

2、台湾兴柜做市商制度简述-11

（二）国外做市商制度的经验及启示-12

四、促进我国新三板做市商业务发展的建议-12

（一）明确做市商的获利方式-13

（二）增加做市商的种类和数量-13

（三）不断改进配套制度和加强监管-14

（四）明确中小券商的市场定位-14

结论-15

参考文献-16

致谢-18