摘要：构建VAR-BEKK-GARCH模型处理2016年1月1日至2020年3月1日的中证500股指期货和中证500指数现货的日收益率时间序列，以研究两市间的价格先导关系和波动溢出效应。将使得期货市场成交活跃度明显改善的2018年12月3日第三次交易松绑作为界线，划分出两个样本区间以进一步探讨政策的影响。实证结果表明：中证500股指期货和中证500指数现货之间存在显著的双向价格先导，且现货对期货的价格发现不如期货对现货的显著；两市之间还有显著的双向波动溢出效应，且整体上以期货向现货波动溢出为主，作用为正，说明中证500股指期货市场尚不成熟，平抑现货市场波动的功能暂时无法发挥；有力的交易松绑政策注入不少活力，短期内大大紧密了期现货的彼此关联，期货对现货的波动增强程度有所下降，体现了中证500股指期货在对冲现货风险上的进步。

关键词：中证500股指期货 VAR-BEKK-GARCH模型 价格先导 波动溢出

目录

摘要

Abstract

前    言-3

（一） 研究的背景-3

（二） 分析的框架-4

（三） 创新和不足-4

一、 文献综述-6

（一） 价格先导关系-6

（二） 波动溢出效应-6

（三） 政策事件影响-7

二、 理论基础与定性分析-8

（一） 股指期货价格先导功能-8

（二） 股指期货波动溢出效应-9

（三） 现实概况下的定性分析-10

三、 模型设定及数据准备-14

（一） VAR-BEKK-GARCH模型-14

1. VAR模型-14

2. BEKK-GARCH模型-14

3. 模型联立-15

（二） 样本数据采集和初步处理-16

四、 实证分析-18

（一） 描述性统计和检验-18

（二） 价格先导关系判断-19

（三） 波动溢出效应分析-21

（四） 实证分析整合评述-22

结    语-24

（一） 本文的结论-24

（二） 提出的建议-25

参考文献-26

致    谢-28