摘要：随着我国市场经济的发展，企业生产规模不断扩大，为满足其自身的经营需要，多种融资方式出现。其中，负债融资随着资本市场在我国的发展应运而生。由于其不会分散企业控制权且财务成本较低，逐渐成为众多企业选择的借贷方式之一。由于负债融资存在固定利息，从而形成了财务杠杆。本文将主要围绕财务杠杆，分析其计量方式及影响因素，讨论其产生正负效应的前提及具体表现形式。并以碧桂园控股有限公司为例，对其2010-2018年运用财务杠杆的现状结合相关财务指标进行分析，并提出相关建议使得财务杠杆效应发挥最大作用。

关键词：负债融资 财务杠杆 资本结构

目录

摘要

Abstract

前言-3

一、负债融资概述-4

（一）-负债融资基本概念-4

（二）-负债融资在公司经营中的作用-4

1、-发挥财务杠杆效应-4

2、-降低代理成本，减少股东与经理人代理冲突-5

3、-传递信号，反映企业价值-5

4、-抑制过度投资-5

（三）-负债融资的风险-6

1、-负债规模过大，引发财务危机-6

2、-负债规模过大，激化股东与债权人矛盾-6

二、财务杠杆理论概述-6

（一）-财务杠杆原理及计量-6

1、-财务杠杆原理-7

2、-财务杠杆计量-7

（二）-影响财务杠杆效应因素的数理分析-8

（三）-财务杠杆效应对企业的影响-8

1、-财务杠杆的正效应-8

2、-财务杠杆的负效应-9

3、-财务杠杆发挥正、负效应的前提-9

三、以碧桂园为例分析财务杠杆效应-10

（一）-碧桂园现状简介-10

1、-碧桂园概况-10

2、-碧桂园资本结构分析-11

3、-碧桂园负债融资渠道分析-12

（二）-碧桂园财务杠杆运用分析-15

1、-碧桂园历年财务杠杆系数DFL分析-15

2、-碧桂园财务杠杆与同行业的对比-16

（三）-碧桂园财务杠杆正负效应运用分析-17

1、-财务杠杆正效应-17

2、-财务杠杆负效应-20

四、碧桂园应对财务杠杆负效应的相关建议-23

（一）-心中有数，适度负债经营-23

（二）-“组合拳”出击，实行多元化融资方式-24

（三）-现金为王，提高资金运营能力-24

（四）-严格监管，防范风险-25

结论-26

参考文献-27

致谢-29