摘要：随着国内证券市场监督体制和法规的健全，规模投资机构、理性投资者数量的提升，研究CAPM模型在国内证券市场的适用性有其现实意义。采用传统BJS和FM方法对股票的收益与风险系数值间的关系进行回归分析，在上海证券交易所随机选取了自2017年1月-2020年12月64只股票的月收益率作为研究对象，对CAPM模型在上证市场是否具有适用性进行了实证研究。结果表明：个股收益率与市场收益率存在一定程度的正相关关系，而系数与CAPM期望收益率之间不存在线性关系。CAPM模型并不适用于当前的上海证券交易市场。

关键词： CAPM模型；横截面回归；期望收益；风险系数

 

目 录

摘 要

Abstract

一、 引言-1

二、 文献综述-1

三、 CAPM模型介绍-2

（一） CAPM模型概述-2

（二） 模型的假设-4

（三） 样本数据选取-4

（四） 市场投资组合及无风险利率的选取-5

（五） 研究方法和实证-5

四、 CAPM在上证市场样本中的回归结果及分析-6

（一） 第一阶段回归——单个股票系数的估算及结果分析-6

（二） 第二阶段回归-7

（三） 检验系统性风险与非系统性风险对投资组合的影响-7

五、 本文不足-8

六、 结论与建议-8

参考文献-10

致谢